115280, г. Москва,
1-й Автозаводский проезд,
д. 4, к. 1
inform@gradient-alpha.ru
Градиент Альфа в СМИ

Доллар может вырасти до 38 рублей

27.01.2014
Автор: Пресс-служба Градиент Альфа

Комментарий Егора Двинянина в газете «Московские новости»


«Московские новости»

Рубль уже подешевел до своей стоимости в кризисные годы

Ослабление рубля в условиях стагнации экономики — ожидаемый процесс, однако в ряде СМИ появились предсказания чуть ли не обвала рубля после Олимпийских игр в Сочи.

Национальная валюта продолжает слабеть: дно падения еще не пройдено, предупреждают аналитики. В течение года возможно подорожание доллара до 37 и 38 руб., однако такое падение, скорее всего, будет отыграно назад. Ожидания обвала рубля после Олимпиады в Сочи абсолютно беспочвенны, поскольку рубль уже ушел в «свободное плавание» и никакими административными механизмами не поддерживается. Специалисты советуют хранить сбережения в долларах.

Девальвация рубля, которую анонсировал еще летом министр финансов Антон Силуанов, после новогодних каникул разогналась всерьез. С начала года стоимость доллара к рублю выросла больше чем на 1 руб. — такого стремительного ослабления национальной валюты не было со времени кризисных 2008–2009 годов. Доллар стоит уже 34,26 руб. расчетами «завтра», курс евро преодолел исторический максимум, который был достигнут в феврале кризисного 2009 года (47,25 руб. за евро). Интересно, что и сейчас министр финансов не видит проблем в колебаниях курса рубля: согласно его оценке, ослабление рубля на 3,6% с начала года — это немного. Министр финансов считает, что среди причин ослабления рубля — как внешние, так и внутренние. Давление на рубль оказывает сворачивание политики «количественного смягчения» Федеральной резервной системы США, что привело к оттоку капитала с развивающихся рынков. В то же время более либеральная денежно-валютная политика ЦБ РФ, направленная на переход к «свободному плаванию» рубля, не способствует его росту, говорит министр финансов. Экономика США восстанавливается, и это основная причина удорожания американской валюты относительно валют развивающихся стран, особенно с преимущественно сырьевой экономикой. Так что рубль не одинок в своем падении.

Январь — период налоговых выплат, и это обстоятельство оказывает поддержку российскому рублю. Однако в 2014 году даже этот фактор не сыграл в пользу рубля. Но у девальвации есть и свои положительные стороны — дешевый рубль выгоден для российских экспортеров и федерального бюджета, доходную часть которого будет легче исполнить.

Возможно, негативным знаком для рубля стала статья первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой в Wall Street Journal: она заявила о том, что российские банки готовы выдержать 25–30-процентное ослабление рубля. Этот пассаж дал повод заговорить об управляемой девальвации рубля, которая уже имела место во время кризиса 2008 года.

Ослабление рубля в условиях стагнации экономики — ожидаемый процесс, однако в ряде СМИ появились предсказания чуть ли не обвала рубля после Олимпийских игр в Сочи. Такие предположения ни на чем не основаны, считают эксперты, рубль давно уже никто не удерживает искусственно, поэтому ожидать резких перепадов курса не стоит. Вопреки массовым ожиданиям ЦБ ждет роста курса рубля в связи с Олимпиадой — приток туристов в Сочи должен улучшить платежный баланс, говорится в обзоре глобальных рынков, подготовленном ЦБ.

Дмитрий Харлампиев, руководитель направления по макроэкономике ОАО «Банк «Петрокоммерц»

«Хуже рубля только турецкая лира, южноафриканский ранд и аргентинский песо»

Сейчас бивалютная корзина фактически находится в подкоридоре (39,4–40,4руб.) повышенных валютных интервенций ЦБ РФ ($400 млн), ближайшим уровнем сопротивления видится 40,0, что соответствует значению рубль/доллар в области 34,4. Однако если рубль и попытается достичь указанных целей, то только краткосрочно, так как уже сейчас он демонстрирует признаки «перепроданности». В частности, рубль находится в пятерке (а точнее, на 4-м месте) валют развивающихся стран, которые существеннее всего девальвировались по отношению к доллару США с начала года, хуже российской валюты выглядит только турецкая лира, южноафриканский ранд и аргентинский песо. На более далеком горизонте (месяц-полтора) логично выглядит укрепление в силу вероятной стабилизации внешнего фона, накопленного эффекта от повышенных интервенций регулятора и сезонного улучшения состояния счета текущих операций. В качестве цели по бивалютной корзине видится уровень ниже 38,35 руб., по рублю — не выше 33. Связывать проведение Олимпиады и движения обменного курса рубля мне не представляется оправданным.

Сергей Суверов, начальник аналитического департамента управляющей компании «Русский стандарт»

«Храните деньги в долларах»

В целом по году рубль может ослабнуть на 7–10%: это соответствует курсу 35–36 руб. за доллар. Олимпиада не так сильно влияет на тренд, как многим кажется. Главное — цены на нефть и глобальный тренд на бегство в твердые валюты из валют сырьевых и развивающихся стран из-за ускорения экономики США. Но лучше хранить деньги в долларах. Речь идет о накоплениях от 100 тыс. рублей.

Павел Сакадынский, директор московского филиала КБ «Энерготрансбанк»

«Золотовалютные резервы сдержат падение рубля»

По консенсус-прогнозам, средний курс рубля к доллару составит в 2014 году 33,2 с падением к 2016 году до 33,5. Отдельные флуктуации (колебания) возможны, но предсказать их трудно. Хотя ежемесячно и ежеквартально (в конце) экспортеры платят налоги и сливают валютную выручку в рубли. Валюты много — курс рубля растет. Никаких значимых изменений после Олимпиады с курсом рубля не произойдет — у страны достаточно золотовалютных резервов, чтобы сдержать натиск любых спекулянтов. Ослабление курса рубля будет, но его будет сдерживать тенденция «деофшоризации» (около 800 млрд долл. выведено в офшоры за 20 лет). Возвращение долларов увеличит курс рубля. Доллары тоже нужно будет продавать, так как бюджет рассчитывается в рублях. Так что именно эта тенденция плюс инфляционное таргетирование ЦБ РФ, а не «рубеж Олимпиады» будут курсообразующими до конца 2014 года. К тому же дешевый рубль благотворно скажется на сырьевых экспортерах.

Егор Двинянин, аналитик АКГ «Градиент Альфа»

«Слабый рубль — следствие замедления российской экономики»

Ослабление рубля будет продолжаться в течение всего 2014 года, и Олимпиада здесь ни при чем. По моим ожиданиям, курс национальной валюты достигнет в течение ближайшего полугода 36 руб. за доллар, что является психологическим рубежом.

На ослабление рубля играет, прежде всего, политика ЦБ, отказавшегося от целевых интервенций, и намерение полностью отпустить курс национальной валюты к 2016 году. Также слабый рубль — следствие замедления российской экономики. Этот фактор будет действовать в течение ближайших двух-трех лет, поэтому в течение этого периода рубль укрепляться точно не будет. Возможно, правда, спекулятивное подорожание доллара до 37 и даже 38 руб., но, очевидно, потом будет происходить обратный откат.

 

Ведомости

Кадровое Дело

Belwest

Деловая россия

Мое дело
 

Ведомости

Кадровое Дело

Belwest