Бизнес или инвестиции в фондовый рынок?

Sorry, this entry is only available in Russian. For the sake of viewer convenience, the content is shown below in the alternative language. You may click the link to switch the active language.

Finversia.ru

Согласно оценкам главы Счётной палаты Алексея Кудрина, треть компаний из числа малого и среднего бизнеса могут не пережить вторую волну коронавируса. В этой связи вновь вспыхнула дискуссия, а стоит ли в России вообще заниматься малым бизнесом? Не выгоднее ли начать инвестировать в биржевые инструменты?

Треть компаний – на выход

Алексей Кудрин, руководитель Счётной палаты, охарактеризовал ситуацию в секторе МСБ как сложную, считает, что вторую волну коронакризиса могут не пережить треть компаний.

– Треть компаний может остановиться. Может быть, это даже минимум, – заявил экс-министр финансов на Общероссийском гражданском форуме 2 декабря 2020 года.

Неделей ранее Владимир Савенок, директор компании «Личный капитал» и финансовый советник, написал в своём блоге, что «доходность бизнеса в России не превышает доходности сбалансированного инвестиционного портфеля»

– При гораздо меньших рисках и временных затрат на инвестирование на фондовом рынке. Так стоит ли ваш бизнес тех сил и того времени, которые вы на него тратите? – спросил он своих подписчиков и представил расчёты, которые сделал его клиент.

6% среднегодовой доходности в долларах

Согласно этим расчётам, доходность в долларах бизнеса его клиента составила в среднем 6% с 2013 по 2019 годы. В рублях эта доходность составила 32% годовых в среднем. К рискам ведения бизнеса клиент относит «низкую диверсификацию и возможность банкротства».

Так что выбрать бедному крестьянину? Куда податься? В бизнес или на рынок?

Вопрос стар как сам капитализм

– Вопрос о том, что выгоднее, быть инвестором или заниматься бизнесом, стар как сам капитализм. Это в решающей степени зависит от индивидуальных качеств. Сейчас российские предприниматели, несущие убытки, склонны сворачивать бизнес и вкладывать средства с прогнозируемой доходностью в акции и облигации. Но по мере выхода отечественной экономики из кризиса мы можем увидеть обратную тенденцию. К слову, в новейшей истории России уже был момент, когда вкладываться в ГКО было выгоднее, чем заниматься бизнесом. Многие участники тех событий все же сумели заработать свою прибыль до того момента, когда по ним был объявлен дефолт, – ответил по просьбе редакции портала Finversia.ru на этот «вечный вопрос» Михаил Ханов, управляющий директор «Алго Капитал».

«Сейчас российские предприниматели, несущие убытки, склонны сворачивать бизнес и вкладывать средства с прогнозируемой доходностью в акции и облигации. Но по мере выхода отечественной экономики из кризиса мы можем увидеть обратную тенденцию», – Михаил Ханов, «Алго Капитал»

С тем, что эта дискуссия началась не вчера, согласен и председатель комитета по финансовым рынкам «Опоры России», гендиректор аналитического агентства «Бизнесдром» Павел Самиев.

Однако, по его словам, ставить таким образом вопрос некорректно:

– И тем более нельзя сравнивать эти вещи на коротком горизонте. Получается, что если бизнес не пошёл, то предприниматель начинает покупать ценные бумаги, а когда доходность падает – снова открывает предприятие? Так это не работает!

«У владельцев бизнеса совершенно другая мотивация, чем у инвесторов»

Эксперт допускает, что для какой-то части предпринимателей это может быть приемлемым:

– Но глобально не является трендом. У владельцев бизнеса совершенно другая мотивация, у них иной, чем у инвесторов, образ жизни. Другое отношение к деньгам. Если говорить о перетоке из депозитов в акции и облигации, то тут понятная парадигма. А вот переток из реальных активов в ценные бумаги – совершенно другая парадигма.

«У владельцев бизнеса совершенно другая мотивация, у них иной, чем у инвесторов, образ жизни и другое отношение к деньгам», – Павел Самиев, «Опора России»

Павел Самиев напоминает, что те бизнесы, которые сейчас лежат «на боку», могут стать очень рентабельными через 1-2 года – по мере изменения макроэкономической конъюнктуры и окончания коронакризиса.

Михаил Ханов при этом напоминает, что представители МСБ по определению обладают повышенным уровнем финансовой грамотности и склонностью к риску и допускает, что во время экономического кризиса эти люди склонны воспринимать свободные деньги как страховку на случай, если дела пойдут хуже или как ресурс для будущего вложения в бизнес по мере улучшения экономических перспектив.

«Это просто реклама фондовиков»

Но с такой моделью категорически не согласен член генерального совета «Деловой России», председатель совета директоров ОАО «Градиент Альфа Инвестментс Групп» Павел Гагарин:

– Я считаю, что данная статья носит рекламный характер. Фондовики таким образом пиарят себя через позицию «зачем таких хлопоты с бизнесом, когда можно играть на фондовом рынке и делать сложные диверсифицированные портфели с низким риском».

Бизнесмен предлагает смоделировать ситуацию, когда на рынок начнут приходить в массовом порядке люди из бизнеса:

– Но тогда можно попасть в инвестиционную ловушку, и акции многих компаний будут дешеветь.

По его словам, даже в случае полной отмены ограничений и реальные бизнесы будут просаживаться, и фондовые рынки будут просаживаться ввиду политической повестки. Эксперт напоминает о рисках фондового рынка в связи с новым президентом США Джо Байденом, который вполне может запретить инвестировать в российские голубые фишки на международных биржах.

«Нормальный инвестиционный портфель кроме фондового рынка должен включать и реальный бизнес. Тогда это будет сбалансированно», – Павел Гагарин, «Деловая Россия»

– Конечно, бизнес в пандемию – это дело хлопотное, особенно, если дело связано с кризисными индустриями – туризм, общепит и т.д. Но бизнес должен быть диверсифицирован. Я считаю, что нормальный инвестиционный портфель кроме фондового рынка должен включать и реальный бизнес. Тогда это будет сбалансированно. Нельзя отдельно сбалансировать только бизнес или только фондовый рынок. Сбалансированный инвестиционный портфель подразумевает собой разного рода активы и разные виды доходности, – уверен Павел Гагарин.

Федор Чайка