115280, г. Москва,
1-й Автозаводский проезд,
д. 4, к. 1
inform@gradient-alpha.ru
Градиент Альфа в СМИ

Кризис как шанс. Будет больно, но недолго

22.12.2014
Автор: Пресс-служба Градиент Альфа

Цветков Виталий Витальевич
Руководитель информационно-аналитического отдела
Комментарий Виталия Цветкова в журнале «Компания»

«Компания»

С середины декабря в России на вопрос «Как дела?» принято отвечать: «Рублево!». Всеобщую панику подогревают возгласы разного рода аналитиков, которые вместо «доброго утра» начинают выступление с голубых экранов фразой «Все пропало!» или «Наши эксперты не исключают, что уже в январе (феврале, марте) доллар будет стоить 200 рублей».

Не хватает в довершение для полноты картины только цитаты домработницы Дарьи Петровны из «Собачьего сердца»: «Истинно вам говорю… Земля налетит на небесную ось!» «Страшилки» на экранах телевизоров перемежаются рекламой Toyota Prado по ставке от 7,9% годовых, притом что самих машин нет в наличии у дилеров как минимум две предыдущие недели, а банки привлекают вклады под двадцать и более процентов годовых. «Сила тайги. Сила реки. Сила гор… «Сила Сибири», – завершает загробным голосом диктор. Как будто есть выбор, к какому трубопроводу подключать свою газовую плиту! Не хватает только балета «Лебединое озеро», который пустили по всем каналам во время путча в 1991 г.

Неудивительно, что весь этот театр абсурда способен пошатнуть любую, даже весьма устойчивую психику. Фондовые игроки любят сравнивать рынок со стадом. А как ведет себя сильно испуганное стадо? Правильно. Обезумев, летит, не смотря под ноги, сминая сородичей и при этом зачастую выбирая абсолютно неверное направление. Например, скупает доллары по 80 руб. или выносит всю бытовую технику с прилавков. Пожилая женщина в огромной очереди прижимает к груди три последних утюга. Так и хочется сказать: «Бабуля, даже один из них прослужит дольше, чем вам осталось, прости меня, Господи». Что потом со всем этим барахлом делать? Или действовать по принципу кота Матроскина: «Чтобы продать (потом) что-нибудь ненужное, нужно сначала купить что-нибудь ненужное».

Но в прибыли останутся только торговые сети, которые «впарили» весь неликвид на волне ажиотажа, и валютные спекулянты, избавившиеся от валюты «на хаях». Конечно, следующая партия техники, которая будет закуплена за вечнозеленый доллар, может оказаться дороже, а евро снова может протестировать отметку в 100 руб., но предугадать движение валютных курсов не в состоянии даже глава ЦБ Эльвира Набиуллина, которой, кстати говоря, один из ее предшественников Виктор Геращенко посоветовал взять пистолет и застрелиться.

Попробуем взглянуть на ситуацию здраво, отбросив эмоции. Да, рубль обесценился. Но сколько раз мы проходили подобное за последние годы? Хоть раз кому-то приходилось менять утюги на муку? Нет. Или удавалось продать впоследствии валюту дороже, чем купили на самом острие кризиса? Тоже нет. Поэтому нет смысла стремиться заскочить в последний вагон уходящего поезда, а тем, кто не успел купить доллар по 35 руб., предлагаю расслабиться и получать удовольствие. Тем более что у тех, кто пропустит бешеное стадо мимо, а не присоединится к нему, еще есть шансы остаться как минимум при своих. Нынешний кризис кардинальным образом отличается от всего, что было в 2008 г. и тем более в 1998 г. У компаний нет огромных долгов в валюте, а у государства есть солидная денежная «подушка», накопленная за «тучные» годы. Поэтому ни о дефолте государства, ни о margin call со стороны иностранных кредиторов говорить не приходится. Ситуация крайне неприятная, но не критичная. «Конечно, ни один кризис не похож на другой: разные причины, разная ситуация в экономике.

Объективно за все постсоветское время российская экономика еще не была такой сильной, исходя из макроэкономических показателей: одни из самых крупных в мире золотовалютных резервов, небольшой внешний долг, огромный профицит бюджета, существенные фонды Минфина», – перечисляет заместитель председателя правления – казначей Банка расчетов и сбережений Игорь Дмитриев. «Кризис не должен быть продолжительным, основная проблема сейчас в санкциях и ценах на нефть. Пока трудно предсказать, когда отменят первые и начнется рост последних. Но в целом в 2016 г. ожидается восстановление экономики, при изменении геополитической обстановки в благоприятную сторону этот процесс пойдет гораздо быстрее», – продолжает аналитик «Альпари» Анна Кокорева. Конечно, сложно прогнозировать, вернется ли, и если да, то как скоро, курс доллара на комфортную для населения отметку в 35 руб., но исключать этого нельзя.

В столь сложной экономической ситуации для оценки реального курса рубля можно прибегнуть к нестандартным индикаторам, например индексу бигмака. Согласно ему, рубль в настоящее время недооценен примерно втрое. То есть курс доллара должен быть на отметке чуть выше 20 руб. Другие расчеты, основанные на привязке курса национальной валюты к цене нефти, говорят о том, что котировки должны находиться где-то между 42 и 48 руб. за доллар. Понятно, что котировки в настоящее время определяются не только экономическими, но и геополитическими факторами. Но никто не может гарантировать, что эта натянутая тетива не высвободится так же резко в случае изменения позиций по санкциям со стороны США или Евросоюза.

Теперь о самом главном – причине, по которой указанная выше бабушка, о которой виновник всех ее бед Барак Обама никогда не слышал, начала скупать в магазине утюги. Санкции. Они были призваны стать инструментом политического давления на несговорчивую Москву. Похоже, никто и не думал, что война нервов затянется так надолго. Но это как в ситуации с двумя идущими на таран самолетами: кто-то должен в последний момент проявить благоразумие и уйти в сторону. Кремлевское руководство дергать штурвал явно не намерено, а вот представители Евросоюза уже ропщут, что неплохо было бы выдать им персональный парашют и что они не намерены жертвовать своей экономикой в угоду Штатам. Первой стала Болгария, которая из-за санкций лишилась значительной части доходов в результате сворачивания проекта «Южный поток». «Для США это будет незаметно, а вот для ЕС – существенно. Экономики Италии, Франции, Германии, не говоря уже о странах Восточной Европы, очень сильно зависят от благосостояния россиян.

Например, по прогнозам, ВВП Италии покажет по итогам 2014 г. отрицательный рост, и вклад России в это существенен», – отмечает Игорь Дмитриев. «ЕС получит благодаря нашему кризису новый удар. Причем неприятности постигнут не только туристические рынки, но и промышленность ФРГ. Российский кризис вообще нарушит баланс в мировой торговле, поскольку мы – крупнейший рынок в Европе, и притом быстро падающий», – добавляет руководитель Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений Василий Колташов. Достаточно вспомнить, что порядка 200 000 рабочих мест в одной только Германии завязано на поставку товаров в Россию.

Если все эти люди окажутся на улице, маловероятно, что они скажут спасибо своему правительству, а учитывая напряженную социальную обстановку в ряде европейских государств, это и вовсе может привести к смене правящих партий. И в Берлине, и в Брюсселе это понимают, поэтому можно предположить, что если кризис в России затянется, то антироссийская коалиция начнет разваливаться изнутри. И это лишь вопрос времени.

Как раз это время Россия может использовать себе во благо. «То, что не убивает, делает нас сильнее. Кризис – это шоковая терапия для экономики и бизнеса, шанс перестроиться, стать более конкурентоспособными», – уверен руководитель информационно-аналитического отдела АКГ «Градиент Альфа» Виталий Цветков. «Основной плюс для России кроется в импортозамещении. По идее, если все звезды сложатся и меры правительства подействуют, то отечественное производство получит мощный толчок к расширению и росту», – добавляет Анна Кокорева. Некоторые наиболее оптимистично настроенные эксперты полагают, что первые признаки улучшения ситуации появятся уже к концу зимы. О пессимистических прогнозах говорить не хочется – их и так хоть отбавляй. Но очевидно одно: в угоду политическим амбициям придется отдать на заклание целые отрасли российской экономики. В первую очередь речь идет о девелоперах, многие из которых не переживут текущей финансовой бури. За ними последуют туроператоры, автодилеры, некоторые банки, импортеры пром­оборудования, мелкие и средние сети бытовой электроники.

Сложно даже найти отрасль, которая останется в стороне, разве что нефтянка, да и она уже попала под технологические санкции. Но, как было в 2008 г., государство может использовать кризис для того, чтобы выкупить доли в наиболее интересных и социально значимых компаниях. Благо денег для этого, как и для выполнения чрезмерных социальных обязательств, у государства достаточно. Конечно, поддержку получат далеко не все нуждающиеся. Вон металлурги уже полгода стоят с протянутой рукой у входа в Кремль, но им пока никто помогать не торопится. Совсем другое дело – девелоперы.

Банкротство даже одного застройщика из первой пятерки способно вызвать крайне бурную реакцию у населения, которое и так изрядно потрепало себе нервы просмотром передач с участием апокалиптических аналитиков и наблюдением за скачками курса доллара. Поэтому данный сектор государство, скорее всего, поддержит, как и авиаперевозчиков, банкиров. Но в последнем случае рассчитывать на господдержку имеет смысл только госбанкам, остальные падут жертвой очищения и «прорежения» рынка, о чем так долго мечтали чиновники. «Кризис – всегда шанс, главное – суметь им воспользоваться. И диверсифицировать наконец экономику, а не продолжать почивать вторые пятнадцать лет на нефтяной «подушке», бесконечно надеясь на авось, откладывая проведение реформ и ставя политику выше экономики», – дает напутствие в новый год Виталий Цветков.

Максим Логвинов

 

Ведомости

Кадровое Дело

Belwest

Деловая россия

Мое дело
 

Ведомости

Кадровое Дело

Belwest